第493章 融資自救計劃，慈善資本家無法選中
第494章 融資自救計劃，慈善資本家無法選中
43.85美元。
43.74美元。
43.29美元。
安賽樂米塔爾集團急速下跌的ADR股價，讓它在歐洲其他資本市場的股價也同步下跌。
美國ADR存托憑證，表面看只是境外上市公司股票在美股市場的兌換憑證，但其真正的核心作用，是為資產在美股體系中尋找價值錨點。
因為不管是歐洲股市、日韓股市，還是非洲股市，它們都有一個致命性的問題，那便是資金流動性。
一個市場資金流動性不足，資產就極易出現折價。
就好比通縮大環境下，市面上流通的錢越來越少，物價也就只能越來越低，這就會倒逼工廠不得不薄利多銷，有些甚至賠本吆喝，只為工廠保持正常運轉。
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可能有很多人無法理解，既然是賠本買賣，為什麼不先把工廠關閉，等經濟恢復後再生產？
主要原因有4點。
1，客戶與訂單不可逆流失。
下遊客戶普遍把供貨穩定放在第一位，一旦工廠全面停產斷供，客戶為了保障自身生產節奏，會立刻轉向其他供應商簽訂長期合作。
2，固定支出成本。
廠房租金、設備折舊、土地或房產稅、基礎安保與設備維保、核心管理人員薪資，這些都是剛性支出，和開不開工沒有關係。
開工哪怕薄利、微虧，至少營收能覆蓋一部分固定成本，相當於虧得少，而直接停產就是零收入、純支出，現金流消耗速度反而更快，很多小廠就是停著停著，資金先耗幹了。
3，供應鏈信用崩塌。
上游原材料供應商的帳期、優惠價、優先供貨權，全部建立在穩定持續拿貨的基礎上。
一旦工廠停產停采，哪怕只是停了一個月，上游供應商都有可能取消相應優惠和優先供貨權。
4，信貸與經營資質。
中小工廠的經營貸、設備貸，銀行審批和續貸的核心依據是持續經營和穩定流水。
一旦官宣全面停產，銀行會直接判定經營風險飆升，輕則壓減額度、要求追加擔保，重則直接抽貸。
另外部分行業的生產資質、環評備案、認證資質，也要求企業保持持續經營狀態，停產過久可能面臨資質失效，後續復產還要重新走審批流程，耗時耗錢。
除了上述4點以外，復產還是個緩慢的過程，並且由於經濟復甦的訂單往往是集中爆發，等所有人都明確感受到「經濟好起來了」，訂單早就被一直維持開工的工廠搶完。
這也是為什麼很多強周期性行業，就算陷入持續虧損，企業也只能咬牙硬扛、互相內卷的原因。
比如說生豬養殖，一旦徹底退場，丟掉的客戶、渠道、養殖團隊與行業資源再想撿回來，代價遠比短期虧損要大得多。
因此，每一輪生豬周期都會大致經歷產能不足→企業擴產→產能過剩→降價內卷→中小企業深度虧損→批量淘汰→行業被動去產能→生豬供給萎縮→價格觸底→產能不足。
周期的本質是循環，很多投資者摸透一個行業的周期循環，就可以實現穩定獲利，簡稱一招鮮，吃遍天。
歐洲，盧森堡。
安賽樂米塔爾集團總部大廈，頂層董事長辦公室。
厚重的胡桃木辦公桌橫亘在房間中央，落地窗外，是澄澈的午後天光，遠處的盧森堡老城區紅瓦錯落，帶著歷史的沉重感。
董事長拉克希米·米塔爾坐在寬大的真皮座椅上，神情淡漠地注視著面前的電腦顯示器。
屏幕里，張揚正與朱麗葉·洛克哈特從容對談，一字一句拆解著安賽樂米塔爾集團的經營隱患。
（鋼鐵是強周期行業，和宏觀經濟高度綁定，尤其是歐洲的基建投資和汽車消費）
（現在歐債危機持續發酵，各國都要收緊財政，政府基建開支縮減，居民收入預期下滑也會壓制汽車消費，而這兩塊恰恰是安賽樂米塔爾集團在歐洲的核心需求來源）
聽著張揚的觀點發言，拉克希米·米塔爾內心遠不像表面那般平靜，洶湧翻騰的怒火已經要將他的理智焚盡，就像是一座活火山，隨時都有可能噴發岩漿。
「呼—
」
拉克希米·米塔爾深呼吸一口氣，試圖讓自己冷靜下來。
如果從創立米塔爾集團開始算，他執掌這家全球鋼鐵帝國已經數十年，經歷過多次全球經濟危機和鐵礦石巨頭圍剿，但最後都能化險為夷，甚至在危機中一次次壯大。
可這一次，情況遠比以往的任何一次危機都要兇險。
為什麼這麼說？
以前拉克希米·米塔爾能屢次帶領公司化險為夷，是因為米塔爾集團還沒有合併安賽樂集團，規模遠沒有現在這麼大。
要知道，企業規模越大，要維持現金流與收支平衡所需要的基礎訂單量也會同步放大0
就好比初創企業，可能除去老闆就三四名員工，一個大訂單就能覆蓋半年公司的全部開支。
可如果不是初創公司，而是萬人大企業，別說一個大訂單，哪怕拿下十個大訂單，或許也只能勉強實現單月的收支平衡。
但自從2006年，米塔爾集團以敵意收購的方式吞下安賽樂集團，年鋼產量一舉突破億噸級別後，維持整體收支平衡所需的基礎訂單規模，也隨之攀升到了一個極為恐怖的量級。
最戲劇性的是，剛收購完安賽樂集團，米塔爾集團還沒緩過勁，次貸危機就席捲了全球。
這就好比什麼呢？
一個人一口吃成胖子，結果發現鬧災荒了，而且還被醫生告知患有脂肪肝、高血脂、
高血壓————
以往拉克希米·米塔爾能帶領公司一次次渡過危機，一次次發展壯大，是因為敵意收購其他鋼鐵企業後，市場都留足了喘息時間。
但這一次，市場沒有再春顧拉克希米·米塔爾，他剛敵意收購完安賽樂集團，次貸危機就來了，不僅全球訂單萎靡，敵意收購所產生的債務，更是讓集團內部的資金鍊緊繃到隨時會斷裂的程度。
為了能讓安賽樂米塔爾集團繼續履行債務，不至於暴雷破產，身為債主的高盛集團、
法巴銀行等機構聯合做局，試圖通過二級資本市場來給安賽樂米塔爾集團輸血。
還別說，這招確實管用，2009年的40億美元股權融資，一次性就償還了多筆高息債務。
另外，安賽樂米塔爾集團對高盛、法巴等債主的短期債務也盡數置換成中長期債務，資產負債表的大幅修復，也讓全球機構不再擔心安賽樂米塔爾集團資金鍊斷裂。
按照高盛、法巴等機構制定的計劃，安賽樂米塔爾集團會在2010年末，啟動第二次大規模融資，把敵意收購安賽樂集團產生的200多億歐元債務置換成20年超長期低息債務，用時間去換空間。
在妥善解決收購遺留的債務後，高盛和法巴等機構會用兩年時間，持續推高安賽樂米塔爾集團股價，並會在股價相對高點，讓安賽樂米塔爾集團第三次向市場融資，全額清償高盛、法巴和空氣產品公司等債主的中長期存量債務，讓其抽身離場。
這輪操盤說白了，就是高盛集團、法巴銀行等債主和安賽樂米塔爾集團的一次債務自救。
現如今，張揚突然下場唱空，徹底打亂了高盛集團、法巴銀行等機構與安賽樂米塔爾集團制定的融資自救計劃。
要知道，如果一家上市公司的股價處於下跌趨勢，將很難通過監管機構的融資審核。
一般來說，企業在向市場融資之前，都會釋放利好去推高股價，這樣才能用最小的成本，融到最多的資金，也更容易讓市場接受。
要是一家企業股價跌跌不休，還要進行融資，股民絕對第一個撂挑子，向監管機構表達不滿。
也正因如此，全球各國證券監管機構都心照不宣地遵守著一條不成文的潛規則，那就是股價處於持續下跌通道的上市公司，再融資計劃基本很難通過審批。
這也是為什麼，大量上市公司在遭遇資金缺口、股價又同步走弱時，只能放棄公開募資，轉而通過股權質押的方式，私下向金融機構換取資金。
「鈴鈴鈴——」
桌面固定電話的鈴聲，吸引了拉克希米·米塔爾的注意。
他移開緊盯屏幕的目光，看向固定電話，並拿起聽筒道：「你好。」
「叔叔是我。」
阿迪亞·米塔爾語氣慌張，又連忙說道：「集團股價大跌超8%，joker他真要毀了安賽樂米塔爾！」
」8%？
這個數字像一記重錘，砸在拉克希米·米塔爾心頭。
他沒想到僅幾分鐘過去，股價就形成了瀑布殺趨勢。
「美股馬上9%了，我們盧森堡資本市場更是下跌了10.4%。」
說到這，阿迪亞·米塔爾緊握拳頭，他強壓怒火道：「我嚴重懷疑這是華爾街給我們做的局，不然彭博社不會在這個節點採訪joker。
「7
平息負面輿論的最好方式，就是回應後，再冷處理。
如果不回應，散戶覺得上市公司心虛。
但要是回應後，再冷處理，讓網際網路的信息流覆蓋負面輿論，事情就會慢慢翻篇。
拉克希米·米塔爾眉頭緊鎖，右手重新握住滑鼠，點進高盛集團的交易終端去查看美股股價。
安賽樂米塔爾集團ADR的現報價格是42.29，跌幅為8.71%。
最讓拉克希米·米塔爾揪心的不是股價，而是交流社區的評論，股民已經出現恐慌情緒。
[凱德·伍德]（法國）：股價大跌8%，馬上9%，不會真讓那個華國人說中，安賽樂米塔爾集團現在已經是強弩之末了吧？
[朱利安·海斯]（英國）：以前總說，如果你覺得歐洲經濟不會復甦，就去做空安賽樂米塔爾集團，現在我真的有些動搖了，話說我們歐洲債務不會連環爆吧？
[川島木子]（日本）：加油歐洲，加油安賽樂米塔爾集團，請把股價拉回下跌5%區間，我想離場！
[米切爾·哈特]（烏克蘭）：現實省吃儉喝，股市重拳出擊，沒想到買了個虧錢玩意，操！
[卡斯皮安·索恩]（美國）：我錯了joker先生，請再給我一次機會，我要改過自新，求你別再唱空！
股民情緒會直接影響股價走勢，拉克希米·米塔爾不能放任拋壓加大，他沉聲道：「我立刻找高盛和法巴，你聯繫機構穩一下盤面，絕不能讓股價進入下跌通道。」
「好的叔叔。」
阿迪亞·米塔爾快速應答。
一旦股票進入下跌通道，融資自救計劃將會被徹底打亂。
到時候，誰也不知道安賽樂米塔爾集團什麼時候能甩掉債務包袱，高盛、法巴等債主多久能離場。
掛斷與阿迪亞·米塔爾的電話，拉克希米·米塔爾沒有一絲遲疑，拿出自己的衛星手機，撥通了一個號碼。
「嘟嘟一」，忙音只響了兩聲，電話便被迅速接通。
「拉克希米先生，沒想到你會在這個時間親自致電。」法巴投行部主管艾伯特·法克西姆打了聲招呼，語氣夾帶著一絲意外。
拉克希米·米塔爾壓下心底的怒火，聲音低沉而冷硬道：「艾伯特，想必你已經看到了，我們的股價正在被惡意做空，ADR跌勢完全失控，我需要一個解釋。」
艾伯特·法克西姆沉默了片刻，顯然早已掌握全部行情，解釋道：「整個歐洲投行圈子都在盯著盤面，這場空頭突襲來得太突然，市場恐慌情緒已經蔓延，不少持有我們配套發行的安賽樂米塔爾認股權證的客戶在集中平倉拋售，加劇了下跌行情。」
「不過！」
——
突然，他話鋒一轉道：「這都是我們的刻意為之。」
「什麼？」
拉克希米·米塔爾眉頭皺得更緊，連忙追問道：「刻意為之？你們是故意壓低安賽樂米塔爾的股價？」
「沒錯，或許你可以打給傑里米·斯蒂爾，這是他的主意。」艾伯特·法克西姆微笑說道。
「我會的。」
拉克希米·米塔爾直接掛斷電話，眼神變得陰冷無比。
他沒想到高盛集團和法巴銀行竟然繞過他，私自對安賽樂米塔爾集團的股價來了一次操盤。
「嘟嘟嘟」」
拉克希米·米塔爾又打給了傑里米·斯蒂爾，後者是高盛集團歐洲區域投行部主管。
不一會。
電話接通。
「哈哈哈，稀客啊，拉克希米先生，沒想到你還有空給我電話。」傑里米·斯蒂爾爽朗的聲音傳出。
「你們究竟賣得什麼藥？」拉克希米·米塔爾直接質問。」
」
電話那頭的傑里米·斯蒂爾沉默數秒，隨即坦言道：「順勢洗盤而已，你好我好大家好嘛。」
就在張揚高調唱空安賽樂米塔爾集團時，傑里米·斯蒂爾就想到可以順勢洗盤，然後再破新高。
至於洗盤後的做空收益和後續上漲的做多收益，那當然是歸屬於高盛集團和法巴銀行了。
「我現在非常不好，你們這樣是在玩火知道嗎？」
拉克希米·米塔爾壓著怒火，竭力克制自己的情緒道：「一旦玩脫，安賽樂米塔爾將全盤皆輸，後果你們承受得住嗎？告訴我！」
雖說2009年融資了40億美元，把安賽樂米塔爾集團從懸崖邊拉了回來，但如果後續兩次融資未能實現，該墜崖的還是會墜崖。
拉克希米·米塔爾想過華爾街資本貪婪，但沒想到如此貪婪，簡直就是刀尖舔血。
電話那頭的傑里米·斯蒂爾見拉克希米·米塔爾動怒，也連忙表態道：「放心吧拉克希米先生，joker他掀不起浪花，不過鑑於你都給我電話了，面子自然是要給的。」
「你要做什麼？」
拉克希米·米塔爾詢問。
傑里米·斯蒂爾：「彭博社採訪joker，是我們在推動，你就等著看一出啞口無言的好戲吧。」
不等拉克希米·米塔爾回答，傑里米·斯蒂爾又說道：「請先允許我打個電話。」
「請便。」
拉克希米·米塔爾快速回應。
傑里米·斯蒂爾沒有掛斷與拉克希米·米塔爾的電話，而是用桌上的固定電話撥通了某個神秘號碼，輕聲說了一句：「開始吧。」
「咔噠一」
他又將聽筒放回座機。
「好了，讓我們一同欣賞，這場奪命的直播吧。」傑里米·斯蒂爾嘴角帶笑，戲謔地看著電腦屏幕。
拉克希米·米塔爾聞言，也緩緩把目光重新投向電腦屏幕。
直播畫面里，只見彭博社女編輯朱麗葉·洛克哈特突然愣了一下，耳麥似乎傳出什麼訊息。
突然，原本還算平和的採訪畫風突變，她微笑道：「joker先生做空安賽樂米塔爾集團的邏輯真是縝密，不過你有沒有想過一個問題。」
「什麼問題？」
張揚嗅到一絲陰謀氣息。
朱麗葉·洛克哈特依舊保持微笑，但卻玩起了道德綁架：「安賽樂米塔爾在歐洲擁有近20萬產業工人，目前它僅剩的融資渠道，似乎只有二級資本市場，現在它的股價已經下跌9%，你是否考慮過，你的盈利是建立在十幾萬工人失業、家庭破碎的基礎上？」
這是典型的道德綁架死局，承認就等於自認冷血資本家，徹底站在歐美底層民眾的對立面。
假設張揚說考慮過，那他就是徹頭徹尾的冷血資本家，置十幾萬人的死活於不顧。
要知道，歐美極度崇拜個人英雄主義，高盛、法巴只需要推個「英雄」出來，煽動輿論攻擊張揚這個「冷血資本家」，就能凝聚大量歐美散戶的資金，推高安賽樂米塔爾集團股價。
如果張揚說沒考慮過，朱麗葉·洛克哈特會立馬銜接一句：「現在你知道了，還會做空安賽樂米塔爾集團嗎？」
無論張揚怎麼回答，都會深陷對方的採訪陷阱。
張揚沒有立馬回答，這也讓朱麗葉·洛克哈特嘴角勾勒出一抹不易察覺的弧度。
就在2小時前，彭博社副總澤維爾·佩里打電話給朱麗葉·洛克哈特，希望後者能在直播中給張揚設坑，待事成之後，彭博社金牌編輯的位置一定會有她的名字。
人為財死，鳥為食亡，朱麗葉·洛克哈特想也沒想，就答應下來，並著手準備稿件。
「這就是年輕氣盛的代價，你可不要怪我。」朱麗葉·洛克哈特看著沉默的張揚，心中低語。
然而朱麗葉·洛克哈特卻不知道，張揚早就識破了問題里的坑，他的沉默只是演給幕後黑手看的。
他最喜歡做的事情，就是給希望，然後狠狠掐滅。
「如果這個問題難回答，那我們換個話題吧，非常抱歉。」朱麗葉·洛克哈特假惺惺開口。
「考慮過。」
張揚微笑回應。
傑里米·斯蒂爾：「奈斯！」
拉克希米·米塔爾：「他居然聽不出來這是坑？」
艾伯特·法克西姆：「上鉤了！」
幕後主導這一切的幾人上演眾生相，朱麗葉·洛克哈特聽見張揚回答那刻，眼神更是忍不住閃過一抹輕蔑，心想道：「年輕真是把雙刃劍，有天賦，沒閱歷，可惜。」
在張揚回答「考慮過」後，直播間的彈幕也炸開了鍋。
[格雷戈爾·里希特]（德國）：如此冷血的資本家，可惡，我一定要找機會把他掛路燈上！
[亞歷克·伯恩斯]（美國）：為了一己之私，竟然置十幾萬工人於不顧，我要買入安賽樂米塔爾集團ADR股票，做你的對手盤！
[卡梅倫·帕克]（伊朗）：聽聞華國也有猶太族群，這麼自私自利的性格，莫非是華裔猶太人？
然而不等輿論發酵，張揚又淡笑說道：「也正因為考慮過，所以我不能獨吞做空收益，接受這場採訪，我不為別的，只是單純想讓更多安賽樂米塔爾的底層工人知道，可以通過做空股價實現致富。」
「不是！」
朱麗葉·洛克哈特沒想到張揚會這樣說，正想打斷張揚發言，卻被後者提高音量壓下。
「奴隸制早已廢除數百年，為安賽樂米塔爾集團工作不意味著賣身，現在財富的金山就在眼前，我斷言它的股價合理區間是15美元，讓我們聯合起來，五根手指握緊就是拳頭，奪回屬於勞動者的財富！」
話音剛落，張揚看向朱麗葉·洛克哈特，嘴角帶笑詢問道：「朱麗葉女士，你應該會支持勞動者奪回屬於他們創造的財富吧？」
這句話，頓時讓朱麗葉·洛克哈特大腦宕機。
她完全沒料到，華國走出來的張揚這麼懂得「魔法攻擊」，三言兩語就把她給架住了0
反觀正在觀看直播的高盛集團歐洲區域投行部主管傑里米·斯蒂爾，他頓感大事不妙。
張揚的這番話，直接讓其從自私自利的萬惡資本家，變成了心系勞苦大眾的慈善資本家。
「可惡。」
傑里米·斯蒂爾輕錘了下桌子，發出靈魂拷問道：「這傢伙，難不成來美國生活過？
」
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