第166章 《論泡沫破裂後的資產價格走勢》【四更求月票】】
第166章 《論泡沫破裂後的資產價格走勢》【四更求月票】】
「分成的比例是？」
桐生也哉問。
「事務局抽取30%，您獲得70%。」
桐生也哉在心裡算了一下。
如果他把一篇文章的閱讀積分設為10P，也就是10萬円，那麼每有一個會員付費閱讀，他就能獲得7P，相當於7萬円。
如果有十個人看，就是70萬円。
如果有一百個人看，就是700萬円。
當然，不可能有那麼多會員對他的文章感興趣。
但只要有一小部分人願意付費，這筆收入就相當可觀。
桐生也哉摸了摸身上，然後對服務員說道：「您好，請給我一些稿紙，再拿一支筆。」
那服務員愣了愣，很優雅地提醒道：「先生，稿紙和申請表都可以帶回去。
1
桐生也哉微笑表示：「很快的。」
服務台後的女人保持著職業性的微笑，從抽屜里取出一疊雪白的稿紙和一支黑色水性筆，輕輕推到桐生也哉面前。
「先生，稿紙和筆。如果有其他需要，隨時可以叫我。」
桐生也哉點點頭，拿著稿紙回到座位上。
他剛坐下，就聽到服務台那邊傳來低低的說話聲。
那聲音雖然壓得極低，但桐生也哉的耳朵還是捕捉到了幾個關鍵詞。」
剛才那個客人，說要現場寫一篇論文投稿。」
是剛才給他拿稿紙的那個服務員的聲音。
她正在跟櫃檯後面輪值的另一個女生咬耳朵，大概以為隔了這麼遠不會有人聽見。
「現場寫？」
輪值的那位女生聲音更輕一些，帶著幾分漫不經心：「東整會這些會員發布的文章，哪個不是半個月甚至幾個月的研究成果。當場寫的論文怎麼可能有人看。」
桐生也哉微微側過頭，餘光掃向服務台。
說話的那個輪值女生胸前頗為豐滿，將職業套裝的白襯衫撐出一道明顯的弧度。
第一個服務員又壓低聲音說了一句：「我看他很年輕，應該是個新人。
「那就難怪了。」
桐生也哉收回目光，嘴角微微一彎。
聽到這番對話，他並沒有感到生氣。
事實上他也不知道這篇文章寫出去有沒有人看，反正先寫出來再說。
他鋪開稿紙，將筆帽擰下來，在第一頁的頂端寫下標題。
《關於當前經濟形勢的幾點觀察——兼論泡沫破裂後的資產價格走勢》
「」
分類：宏觀經濟預測摘要：
本報告通過對美國儲蓄與貸款危機及日本過往經濟周期的比較分析，指出當前日本經濟調整遠未結束。
地價、股價及不良債權的暴露均存在顯著滯後性，市場對「觸底反彈|的共識可能過於樂觀。
未來六至十二個月內，將出現以下現象：
一、東京圈及大阪圈商業地價加速下跌，跌幅可能超出市場預期的兩倍以上；
二、以不動產為擔保的銀行不良債權將集中暴露，中小金融機構面臨嚴重經營壓力；
三、前期過度依賴資產升值的高槓桿企業將出現連鎖性資金鍊斷裂，出現爆雷潮。
對於這篇文章的選題，桐生也哉不是沒有深思熟慮過。
想要在東整會這樣的精英平台打開場面，噱頭是必不可少的。
還有什麼論題，能夠比大瀑布預言更加吸量呢。
當然，這個論題不是沒有弊端。
黑田那裡就是一個風險點。
畢竟他剛幫人家拿下六甲那麼大一塊地，現在就在唱衰地價，難免會影響兩人之間的交情。
但也只是影響而已。
畢竟未來經濟會走向哪裡，這是大勢而非個人所能決定的。
難道黑田知道他是個穿越者不成？
至於等到預言實現的那天，就更不必理會黑田的想法，他已經被六甲炸得灰都不剩了0
說不定他心中還對自己存有愧疚，認為這篇論文是對他的預警，只是黑田自己死扛到底。
對於這篇論文，桐生也哉寫得異常順利。
第一段，他從美國儲蓄與貸款危機切入。
八十年代中後期，美國數千家儲貸機構因房地產貸款壞帳而倒閉，監管機構最終付出了超過一千六百億美元的救助成本。
那個過程是資產價格先跌，然後是機構破產，最後才是系統性危機的全面爆發。
日本目前正處於「資產價格下跌」與「機構破產」之間的那個窗口期，而大多數人誤以為窗口期就是終點。
第二段，他把目光拉回日本本土。
他用了一個簡單的對比：
過去五年，東京商業地價漲了三倍，大阪漲了兩倍半。
即便從高點下跌三成，價格仍然遠高於泡沫初期的水平。
可市場的心理預期不是這樣運作的，人們只記得自己「曾經擁有」的價格，而沒有在意那個價格是否合理。
當下跌成為趨勢，恐慌會自我強化。
他在這裡引用了自己從富士金屬、東大阪精工等案例中觀察到的現象：
中小企業主普遍存在再撐一撐的心態，沒有人願意第一個承認失敗。
可問題是，當所有人都選擇再撐一撐，市場的出清就會被人為延後，而延後的代價，是更劇烈的崩塌。
第三段，他開始列具體的預言。
大阪圈工業用地價格將在下半年加速下跌，至年底累計跌幅可能達到四成。
主要都市銀行的不良債權披露規模將在下半年出現跳升，多家地方銀行將面臨資本充足率危機。
前期以不動產抵押獲取大量融資的建築業、不動產業及高爾夫相關產業將出現集中性的債務違約。
第四段，他做了一個更大膽的推演。
企業倒閉潮將從中小製造業向中大規模的建設業和不動產業蔓延，最終引發就業市場的結構性惡化。
失業率將從目前的百分之二左右逐步攀升，至明年年中可能突破百分之三。
這個數字在當時的日本看來幾乎是不可想像的，但桐生也哉知道，這還只是開始。
為了以防萬一，他沒有把話說得太滿。
在文章末尾，他加了一段免責式的結語：
以上分析基於公開數據及歷史周期比較，僅供參考。市場存在不確定性，本報告不構成任何投資建議。
桐生也哉擱下筆，從頭到尾讀了一遍。
三千字的篇幅，用了兩個小時。
他扭了扭脖子和手腕，有些懷念未來用筆記本工作的時代，至少沒有這麼費關節。
桐生也哉把稿紙整理好，連同申請表一起遞給了服務台後的女人。
女人接過去，將申請表和稿紙放進一個黑色的文件夾里。
她在封面上貼了一張標籤，用原子筆寫下編號和日期。
「審核結果會在兩個工作日內通知您。如果審核通過，文章將上架知識庫。屆時您可以通過會員卡查詢閱讀量和積分收入。
「多謝。」
桐生也哉站起身，整理了一下西裝下擺，轉身朝出口走去。
穿過那條幽冷的廊道，他終於回到了東都館那靜謐的包間。
>