第934章 就一個意思，沒戲

  就一個意思，沒戲

  夜晚的新加坡，濕熱依舊。

  方青葉在歐陽邵強下榻的安達仕酒店擺了三桌，宴請歐科微航天與拓方基金的團隊，以及安信未來信託的中高層。

  杯盞交錯，言笑晏晏。飯後，眾人又轉場至附近安詳山與客納街交界處的酒吧街，在一家燈光迷離、音樂鼓譟的酒吧里「嗨皮」到深夜十一點，才盡興而歸。

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  用方青葉的話說：「今天只談風月，不論正事！」

  第二天清晨，暑氣早早漫開，陽光炙烈。九點整，眾人齊聚安信未來信託的會議室。

  冷氣開得很足，將窗外的炎熱帶來的粘滯感隔絕得一乾二淨。

  橢圓形的會議桌周圍坐滿了人：方青葉、夏荷及其助理陳薇麗，安信未來的核心投資、法務人員，昨日從香港趕來的拓方基金歐陽邵強團隊四人，以及安信未來外聘的五人顧問團。

  桌面上擺著礦泉水、筆記本和已經翻閱過的文件資料，氣氛嚴肅而緊繃。

  會議由夏荷主持。她今日穿了一身淺灰色套裝，顯得利落幹練。

  簡短地為雙方團隊做了介紹後，她便切入主題：「今天召集各位，是遵照方董的指示，商討收購ZES公司股票事宜。我們的最終目標是取得這家公司的控股權。相關資料已提前分發，相信各位都已研讀。現在我想聽聽大家的專業意見。」

  會議室里出現了短暫的靜默，只有中央空調發出低沉的送風聲。

  這時，一位約莫三十多歲、身著深藍色套裙的女子站了起來。她面容清秀，眼神銳利，開口時漢語帶著生硬的腔調：「方董，夏總，我作為安信未來的法律顧問，先談談我的看法。」

  方青葉認出來，她叫鄭安妮，新加坡華裔，前Drew & Napier LLC資深合伙人，現為獨立顧問，是新加坡公司法律師協會的活躍成員，擁有超過20年公司併購與跨境監管經驗，尤其擅長處理涉及國家安全審查的敏感交易。

  看她漢語不是很流利，方青葉打斷了她的話：「鄭女士，你可以用英語。」

  「OK！」鄭安妮說話立刻變得流利。

  「好的，方董。那麼我就直說了。從純粹的技術和法律層面看，收購ZES的控股權即達到新加坡《證券與期貨法》及《收購與合併守則》規定的30%門檻一一隻是一系列文件申報、股東要約和監管通知的程序。理論上這條路徑是清晰的。」

  她話鋒一轉，目光掃過歐陽邵強最後落在方青葉身上。

  「但我可以明確告訴你，實際是不可能的。因為在現實中有一堵厚厚的牆，這堵牆的名字叫淡馬錫控股。而在淡馬錫身後，站著的是新加坡的國家戰略利益！」

  她拿起雷射筆，用光點鎖住投影幕布上淡馬錫持有的18.7%股權。」

  「按照新加坡證交所規定，持股到30%會觸發全面要約收購，淡馬錫必然會啟動反

  擊，採用毒丸計劃、拉高股價、引入白衣騎士，把收購戰打成公開的消耗戰。」

  說到這裡，鄭安妮臉色露出一絲微笑：「方董，即便我們做一個不切實際的假設假設淡馬錫是個傻子，完全不設防、所有監管部門都視而不見一我們想要在公開市場上買到51%的絕對控股權，從ZES純粹的股權結構和市場博弈來看，也幾乎是不可能完成的任務。」

  她示意調出另一張詳細的股權分布模擬圖。

  「大家看，ZES不是一家股權高度分散的普通公司。根據公開資料和我們的初步分析，其股權大致可分為三類：

  不動核心」（約35%—40%）：這包括淡馬錫持有的近19%，創始人陳志遠博士及核心團隊持有的約10%，以及至少兩家早期進入的歐洲風險投資機構（他們看中長期技術價值，不會輕易套現）。這部分股權，在正常情況下是非賣品。

  穩定板塊」（約25%—30%）：由多家本土養老基金、指數基金和長期持有的機構投資者持有。他們投資ZES是基於對其作為新加坡科技標杆的長期信心，而非短期套利。除非出現極端價格或公司基本面巨變，他們大規模拋售的可能性極低。

  真正的流通盤」（僅約30%—35%）：這才是散戶和部分對沖基金可能交易的部分。

  我們所有的市場操作，只能針對這部分。」

  「所以正面強求51%以上控股權，幾乎不可能成功。我們需要重新定義控制」，尋找規則外的路徑。」

  「如果相對控股呢？譬如第一大股東？」方青葉聽完又拋出一個問題。

  鄭安妮聽完問題，快速整理了一下思路，用更精煉的語言回應：「方董，成為第一大股東（相對控股）的路徑，理論上比絕對控股可行，但實踐中依舊有兩道難以逾越的障礙。」

  她語速平穩，語氣卻很尖銳：「第一，法律程序的陽謀」。根據新加坡的披露規則，任何單一實體持有上市公司5%或以上的股權，必須進行公開披露。這才是最現實的引爆點，只要我們兩家公司持股各自超過5%，立刻就會引起淡馬錫的警覺。他們不需要等到法律意義上的鐵證，只需要產生合理的懷疑，就足以啟動防禦程序：毒丸計劃、拉高股價、引入白衣騎士，等等，打一場消耗戰，這對我們很不利。」

  「第二，董事會席位的現實。ZES的九人董事會，淡馬錫擁有實際影響力的席位超過半數。我們即使成為第一大股東，按慣例也只能獲得1—2個席位，在關鍵決策上仍是絕對少數。沒有董事會控制權，股權優勢就只是紙面數字。」

  她最後總結道：「所以，即使我們成功買到比淡馬錫更多的股份，也極可能成為一個被高度防範、權力受限的名義上的大股東，無法實現您控制公司」的戰略目的。」

  方青葉沒有說話，而是眼神望向歐陽邵強這邊。

  歐陽邵強明白他的意思，立刻和坐在他旁邊的法務部的李部長低聲用粵語交換意見。

  李部長叫李子聰，四十出頭的中年男人，戴著一副黑框眼鏡，顯得一絲不苟，他站起來說的也是英語。

  「方董，我必須遺憾地表示，我完全贊同鄭女士的分析。」李子聰推了推眼鏡，言簡意賅。

  就一個意思，沒戲。