第605章 最大空頭「叛變」，張揚正式舉牌諾基亞
第606章 最大空頭「叛變」，張揚正式舉牌諾基亞
諾基亞的總股本是37.5億股，其中諾基亞自己持有3600萬股，流通股數量是37.14億股。
由於這輪下跌，國家主權基金、公募機構、保險機構和個人大股東都在賣出諾基亞股票，以至於現在的諾基亞股票變得極為分散。
另外需要注意的是，諾基亞ADR存托憑證和本土正股是1比1掛鉤，它們本質是沒有任何區別的，並且在統計5%舉牌線的時候，二者需要進行相加，不存在說ADR存托憑證和本土正股雙5%舉牌。
諾基亞在美股的ADR託管方是花旗銀行，根據二者簽約《ADR託管協議》披露的數據，目前美股流通的ADR存托憑證數量在9億到12億張之間，占諾基亞總股本的三分之一。
目前張揚剛抵達5%舉牌線，兩個交易帳戶共持有1.875億股，其中ADR存托憑證帳戶持有8061萬股，平均成本價是4.61美元，剩餘1.0689億股是芬蘭本土正股，平均買入成本是3.73歐元，匯率換算後，ADR與本土正股合計投入約8.59221億美元。
這筆錢對於張揚來說，已經只能算是九牛一毛，畢竟現在他手上拿著將近300億美元。
如果用4.61美元這個價格去計算諾基亞的總市值，那麼37.5億總股本就對應172.875
億美元。
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要是芬蘭點頭，或者約瑪·奧利拉願意和平談判收購事宜，張揚完全可以出到200億美元，甚至250億美元也不是不行。
對於張揚而言，諾基亞潛力價值，遠遠大於250億美元，甚至能給到300億美元。
為什麼能給那麼多？
不是因為張揚善，而是他有把握盤活諾基亞這家企業。
一旦諾基亞被盤活，賺回300億美元簡直輕而易舉。
要知道在2007年最巔峰時期，諾基亞營收是510.58億歐元，歸母淨利潤也達到了72.0
5億歐元。
根據當時1.47231的匯率換算，72.05億歐元等於106.0799355億美元，妥妥的年入百億規模。
要知道，這是全球央行沒放水前的百億美元。
假設諾基亞可以重回巔峰，疊加目前全球央行大放水的時代背景，淨利潤突破150億美元綽綽有餘。
現在的諾基亞就好比一個被弄壞的昂貴玩具，如果有人能修好，價值能翻十幾倍，可要是修不好，它的內在價值僅限於賣廢品。
「先弄《13D表格》吧，爭取今晚將《大股東權益披露通知》一併發出。」張揚關閉交易終端，打開早已經準備好的格式文檔。
無論是《13D表格》，還是《大股東權益披露通知》，亦或者說其他的情況披露文件，都可以在相應官網找到相應格式模板下載。
對於張揚來說，填寫這些文件簡直輕而易舉，無非就是把個人信息、交易帳戶編碼、
第一筆交割單和舉牌目的逐一寫明。
這裡需要注意的是，芬蘭股市的舉牌規則和華國A股的舉牌規則完全不同。
A股5%舉牌有冷靜期，芬蘭股市則不設冷靜期，即向監管機構披露後，第二個交易日就可以正常買入，並且不限制賣出。
這也就意味著，哪怕你舉牌了，第二天依舊可以正常賣出，賺取隔日T的差價。
而且芬蘭並沒有正式的《外國資本審查法》，外資只要有錢、走合規披露流程，芬蘭的監管部門就不能將外資拒之門外。
A股就不同了，外資想通過二級市場敵意收購關鍵行業公司，比如金融、能源、通信、軍工等企業，必須通過前置審批，發改委、商務部、行業主管部門一道道關卡下來，很難走到要約的那一步。
另外，芬蘭一直遵循歐盟收購指令的《董事會中立原則》，其中核心內容是：一日收購方公開宣布敵意收購，董事會沒有股東大會授權，不能搞毒丸計劃、不能定向增發新股稀釋籌碼、不能偷偷賣核心資產找白衣騎士，更不能修改章程刁難收購方，所有反收購動作，必須開股東大會讓股東投票決定。
再看A股，董事會可以直接修改章程、設置「金色降落傘」、定向增發新股給白衣騎士稀釋收購方籌碼，甚至直接拒絕收購方提名的董事候選人、執行各種反收購計劃。
就拿前世的寶萬之爭來說，深城地鐵作為「白衣騎士」進場，董事會又陸續推出的一系列反收購動作，這放在芬蘭是完全違法的。
而這一世，寶萬之爭雖然激烈，但風險整體可控，因為寶能集團的保險槓桿開關還沒正式成型，槓桿還沒套到極致。
芬蘭收購看似處處寬鬆，實則僅一條要約條款，就把90%敵意收購方拒之門外。
和A股的要約條款一樣，芬蘭股市的要約條款同樣是收購方在持有30%股票後觸發，而二者不同的地方是覆蓋群體和價格。
A股的30%要約條款，假設你只需要51%股票完成對公司的控股，那麼你就只需要對21%
那部分股東發起要約，到了51%就可以停。
芬蘭則是不同，一旦發起要約，就面向全體股東。
說白了就是，你不能停止買入，有多少股東要賣股票，收購方就必須全部拿下，直到無股票願意出售。
另外A股要約的價格是，取過去6個月股票均價，不得低於該價格，而芬蘭的要約價格底線是取過去6個月，收購方在市場上買過的最高成交價。
簡單來說就是，A股要約條款是取6個月股票的平均價格。
芬蘭股市的要約條款則是收購方在市場上出過的最高價格，要是收購方30%舉牌要約，且歷史所有出價低於當前股價，則該條款失效。
張揚因為有補倉，最高出價達到了32.75美元。
如果按這個價格發起30%要約，收購成本會非常高。
假設有50%，也就是18.75億股的諾基亞股票願意按32.75美元單價，全部拋售給張揚，那麼張揚敵意收購支出會瞬間增加614.0625億美元，這還沒計算原持有的30%股票成本。
花七八百億美元收購諾基亞，顯然性價比不高，但如果不發起30%要約收購呢？
要知道，諾基亞的股權極度分散，根據Q1財報數據顯示，它前十大股東分別是————
1，瓦爾瑪養老險，持股8212.5萬股，占總股本的2.19%，第一大登記股東，芬蘭本土資本。
2，伊爾瑪利寧養老，持有7387.5萬股，占總股本的1.97%，第二大登記股東，芬蘭本土資本。
3，芬蘭國家養老基金，持有5362.5萬股，占總股本的1.43%，第三大登記股東，芬蘭本土國資。
4，挪威主權基金，持有5175萬股，占總股本的1.38%，第四大登記股東，外國主權資
本。
5，道奇考克斯價值基金，持有4237萬股，占總股本的1.13%，第五大登記股東，外國資本。
6，美盛價值信託基金，持有4087.5萬股，占總股本的1.09%，第六大登記股東，外國資本。
7，中投國際，持有3337萬股，占總股本的0.89%，第七大登記股東，外國主權資本。
8，貝萊德，持有2812.5萬股，占總股本的0.75%，第八大登記股東，外國被動+主動配置指數資本。
9，先鋒領航，持有2744萬股，占總股本的0.74%，第九大登記股東，外國被動+主動配置指數資本。
10，瑞士央行，持有2413萬股，占總股本的0.64%，第十大登記股東，外國主權資本o
從諾基亞的Q1財報數據不難看出，前十股東合計持有4.57685億股，僅占總股本的12.2%。
如果剔除3600萬諾基亞庫藏股，前十股東合計持有的4.57685億股，占到總股本的12.32%。
這裡值得一提的是，Q1財報是4月22號發布，距今已經過去差不多三個月，期間挪威
主權基金髮布會增持公告，中投國際也發布過減持預告，前十大股東早就洗牌了。
簡單來說就是，現有的前十大股東信息是滯後的。
不過話又說回來，雖然前十大股東信息存在一定的滯後性，但依然具備參考價值，比如股份相對分散的特點。
張揚目前手裡一共有1.875億股，占諾基亞總股本的5%，假設挪威主權基金已經將增持的一部分股票賣出，那麼張揚大概率已經成為諾基亞「暫未登記」的第一大股東。
再看諾基亞前三股東，瓦爾瑪養老險、伊爾瑪利寧養老、芬蘭國家養老基金合計持有2.09625億股，占總股本的5.59%。
這三家基本可以視為同一家，因為都是芬蘭本土資本。
如果算上其他本土小機構持倉，芬蘭本土資本的股份占比大概在8%左右，最多在10%
O
既然諾基亞股份極度分散，張揚完全沒必要抵達30%要約線，只需要拿到10%到20%股份，就可以用第一大股東身份召開臨時股東大會，用股東表決的方式提名董事會人選，更改公司戰略方向。
1小時後。
深夜23點48分。
張揚把填寫好的《13D表格》通過郵箱，發送給美國SEC、諾基亞公司、紐約證券交易所。
緊接著，他又把《大股東權益披露通知》發給芬蘭金融監管局、赫爾辛基交易所和諾基亞公司。
出於低價吸籌考慮，張揚沒有選擇在網際網路聲張。
因為一旦散戶、機構和個人交易員得知他的真實買入想法，肯定會一窩蜂湧入諾基亞，抬高本土正股和ADR股價等著張揚接盤。
「還不到零點。」
張揚伸了個懶腰，簡單活動完筋骨過後，將電腦頁面切換至『CT美棉』的分時盤面。
昨天『CT美棉』沖高回落，早盤開在80.15美分/磅，收在78.67美分/磅，結算價格是78.77美分/磅，日線呈現一根「見頂」長影線。
或許這裡會有人疑惑，為什麼會多出一個結算價格？
簡單來說就是，收盤價是當天最後一筆成交，也就是盤面K線最後一筆訂單價格，用來做技術看圖。
而結算價是交易所專門核算得出的官方基準價，用來在每日晚間清算帳戶的盈虧以及核算保證金。
之所以單獨設置結算價，是為了防止大資金尾盤偷襲操縱價格，保護整個清算體系。
說白了，結算價就是為了規避股票市場常見的尾盤偷襲套路，防止大資金在收盤瞬間刻意拉升或砸低價格，藉此惡意衝擊隔夜持倉帳戶，觸發保證金強平。
至於『CT美棉』為什麼回落，主要因素有兩個。
1，美國農業部在7月報告上調了2010年11月的美棉產量預估，種植面積大幅抬升，市場預期美國新季棉花豐收、供給增加。
2. 德州主產區降雨改善，棉花作物長勢變好，優良率抬升，進一步強化了「美國棉花產量會上來」的空頭預期。
除了這兩條最新的消息外，壓制『CT美棉』價格的原因還有「老生常談」的歐債危機。
全球資本市場無不在擔心歐洲債務會拖累全球經濟復甦，一旦經濟確定在開倒車，可不僅僅是棉花這類大宗商品會暴跌，所有非避險資產都會迎來暴跌。
此外，7月屬於全球紡織傳統淡季，下游紗廠、服裝廠訂單偏弱，現貨採購並不旺盛，缺乏現貨端持續買盤托舉期貨盤面，這也是『CT美棉』回調的客觀原因。
「美棉的價格還在走低，樂觀一些也好，能讓我拿到更低的成本價。」張揚平靜講述。
現在『CT美棉』價格是77.96美分/磅，一手『CT美棉』合約是5萬磅，即0.7796美元×5萬，等於38980美元敞口價值，交易所基準保證金為5500美元/手，主流期貨公司報價是5600美元/手。
從日線盤面來看，『CT美棉』正從一個偏冷門的品種，一點點步入大眾視野，成交量一直在放大。
張揚也沒急著打草驚蛇，簡單掃視盤面信息後，拿起桌子旁邊的華興Stock—1手機，給遠在芬蘭的塞繆爾·邁耶·羅斯柴爾德打去電話。
而在另一邊，美國紐約，紐交所上市公司監管部。
辦公區一切如常，鍵盤敲擊聲此起彼伏，斷斷續續的交談聲混摻其中，平淡得和過去每一個交易日沒有兩樣。
「你們聽說了嗎？克爾主管好像出軌隔壁部門的女員工被停職了，那個女生還是剛入職的，人家男朋友來鬧，我聽說當時可熱鬧了。」
「有沒有動手？」
「何止動手，鼻子都被打歪了，得虧進門有安檢，要不然，我們恐怕得抽空參加他的葬禮咯。」
「怪不得今天沒見到他，想不到文質彬彬的克爾主管竟然是這樣的人，以前看錯他
了。
「實話實說，那實習生確實漂亮，特別是那對翹臀，比籃球還要大，比果凍還要Q彈」
o
「原來如此。」
「那怪不得。」
負責外資持股備案審核的白人女性審核員海瑟·格林一邊偷聽同事講八卦，一邊輕哼著小曲，處理郵箱堆積的13G被動持倉備案和機構小幅增減持申報郵件。
40封。
60封。
80封。
她手法很熟練，這份工作也很枯燥，因為大部分郵件都是一眼就可以放行，轉送其他部門的。
正當她以為，今天可以提前幾小時處理完堆積郵件，上班摸魚的時候，一封新郵件讓她呆愣住了。
「13D？」
她立馬點開，附件的文件後綴清晰標註著一SCHEDULE 13D， 主動受益所有權重大申報。
按照2010年SEC監管規則，任何個人或主體，持股單一美股公司超過5%，必須在五個工作日內提交13D主動舉牌文件，區別於被動配置的13G，13D代表主動布局、意圖干預公司治理、存在後續資本動向，是資本市場最敏感的信號。
諾基亞由於ADR美股上市，同樣歸屬於美股公司。
海瑟·格林入職紐交所兩年，處理過的《13D表格》並不多，可能僅占13G被動持倉備案和機構小幅增減持申報郵件的3%不到。
因為《13D表格》不是常規布局，而是帶有收購企業、干預公司治理的激進申報表格。
更讓海瑟·格林吃驚的是，這份《13D表格》的舉牌對象，竟然就是最近被推上風口浪尖的諾基亞，而申請主體是兩個個體離岸全資帳戶，持有人是張揚。
「偶買噶！」
海瑟·格林抱頭驚呼。
張揚。
這個名字她太熟悉了。
最近把資本市場攪得天翻地覆，讓華爾街交易員聞之色變的joker先生，他就叫張揚。
最近四個月，歐美金融圈子話題都離不開「joker先生」，幾乎成了人人閒聊時的對象。
因為歐美金融圈從未見過有任何一位交易員能連續押對，保持100%勝率的同時，賺走上百億美元。
哪怕是年輕時候的巴菲特，亦或者說投機之王傑西·利弗莫爾都未曾做到這般「統治力」。
一旁的同事崔斯坦·奈特還以為海瑟·格林是驚訝他講的八卦，嘴角帶笑道：「沒想到吧？克爾主管這件事告訴我們，看人不能看表面，你們得多看內在，就比如我，看著不咋樣，實則越看越耐看，哈哈。」
「還真別說，和克爾主管相比，崔斯坦確實顯得人模人樣了，至少我相信他會戴保護。」
「這個確實。」
「還真是。」
周圍同事搭話時，海瑟·格林強壓心中震驚，開口道：「是joker先生，他要敵意收購諾基亞！」
「？？？」
「！！！」
「？？？」
「！！！」
剎那間。
所有人猛然一驚。
他們瞪大眼睛，震驚之色清晰寫在他們的臉龐上。
joker先生舉牌諾基亞？
口嫌體正直？
如果他們沒記錯的話，張揚才剛在推特發文說要考慮買入諾基亞，現在怎麼就敵意舉牌了？
「沒——沒開玩笑吧？joker先生他不是諾基亞最大的空頭嗎？」
「他提交的是13D表格？」
「我去，大新聞啊！」
「諾基亞做多散戶要發財了，空頭領袖背刺了他的大軍！」
「我看看是不是真的，看了他的直播，我都認為諾基亞要倒閉了，他竟然還想著收購！」
「都是套路啊！」
一眾同事離開自己工位，來到海瑟·格林身後，隨之映入眼帘的就是那封由張揚發出的《13D表格》。
[申報標的：NOK，諾基亞。
證券品類：普通股/NYSE ADR。
申報主體：張揚。
主體類型：個人自然人。
一、資金來源。
本次申報交易的資金來源為私人自有資本，無槓桿募集、無機構配資、無第三方資金代付。
二、持股明細。
截至本表格敲定申報，申報主體人共持有1.875億股諾基亞權益股，占諾基亞37.5億總股本的5%，其中ADR存托憑證帳戶持有8061萬股，可追溯交易帳戶編號為1805XX643，另有1.0689億股為芬蘭本土正股，可追溯交易帳戶編號為F644X112。
三、交易歷史。
全部籌碼獲取方式為紐約證券交易所二級市場公開競價，無場外大宗、無協議轉讓、
無定向配售、無私募交易、無內幕交易操作。
所有交易完全合規，符合2010年SEC & FINRA公開交易規則。
四、未來意圖。
申報人正式書面披露以下意圖：
1，本次持股為戰略性長期布局，非短期財務投機。
2，申報人保留在未來12個月內持續二級市場增持的全部權利，不排除通過公開市場、大宗交易、私下協議轉讓等多種方式，將持股比例提升至10%、15%乃至更高水平。
3，申報人保留探索對諾基亞發起全面要約收購的可能性。
4，申報人保留在適當時候，與諾基亞董事會及管理層就以下事項進行接觸的權利。
4.1，改組董事會、提名新董事候選人。
4.2，調整公司智慧型手機戰略方向、剝離非核心業務。
4.3，優化資本結構、調整股東回報政策。
4.4，評估公司資產分拆、業務重組或潛在戰略合作夥伴引入的可行性。
5，申報人不排除在未來與其他機構投資者建立一致行動關係，以共同推動上述事項。
6，上述計劃可能根據市場情況、諾基亞經營業績、董事會態度、監管審批進展進行調整或終止。
五、備案簽名&；法定聲明。
本人確認，本表格所有數據真實、準確、完整，無隱瞞、無虛假披露。
申報簽署人：張揚。
備案申報時間：2010年7月20號23點48分。（華國燕京時間）]
「偶買噶！」
「偶買噶！」
「偶買噶！」
一眾紐交所員工紛紛上演美式抱頭驚呼，他們沒想到諾基亞最大的空頭竟然真的翻多了！
甚至不是單純空翻多，而是抱著收購目的的空翻多！
黑人新主管奧利弗·貝克看見這麼多人離開自己的工位，厲聲呵斥的同時，快步靠近道：「嘿！嘿！嘿！你們這傢伙，這個月績效是不想要了嗎？還是說對我有什麼意見？」
聞言。
一眾員工作鳥獸散。
但也有人像是沒聽見，還呆愣在原地，遲遲沒有反應。
然而當奧利弗·貝克來到海瑟·格林身後，眼神餘光掃過電腦屏幕內容，頓時臉色大變，下意識說出一口流利的西海岸口音黑人英文：「厚禮蟹！見鬼了混蛋，joker先生他要收購諾基亞嗎？夥計！」