第609章 抄底已經開始
第609章 抄底已經開始
恩斯特資產管理公司的會議室里，陽光透過全景落地窗斜射而入，卻驅不散空氣中瀰漫的凝重。
恩斯特踏入房間時，目光第一時間就被長桌上的那份緊急加印的《華爾街日報》攫住。
頭版標題以加粗黑體占據整個版面，字裡行間透著難以掩飾的震撼。
《核大國的債務違約：莫斯科擊碎全球金融安全網》。
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他坐下後伸手拿起報紙，隨即抬眼望向坐在主位的簡?弗雷澤，微微頷首示意會議可以開始。
簡?弗雷澤當即開門見山，語氣中帶著一絲壓抑的急促「一個小時前，俄羅斯正式宣布，將延期償還總額高達 400億美元的債券，盧布匯率在過去兩個小時內出現劇烈波動，兌美元匯率已從昨日央行官方匯率的 6.29盧布兌1美元，迅速擴大到了9.5盧布兌一美元的程度。」
看了一眼眼神停留在報紙上的恩斯特，簡·弗雷澤繼續說道「我們的盧布空頭，最後能夠獲利八億美元，如果盧布在接下來一年跌幅達到20盧布的位置，我們的收益預估將超過11億美元。」
簡單的介紹了一些盧布空頭頭寸的獲利情況，她將文件夾翻開，露出裡面密密麻麻的信息匯總。
「高盛、花旗集團、大通曼哈頓銀行、摩根史坦利等華爾街九大核心金融機構，均在剛才一個小時內發布聲明，聲稱俄債違約對全球金融體系影響有限，不會引發系統性風險。」
「但市場給出的反應卻截然相反，距離俄債違約僅過去一個多小時，這些機構的股價平均跌幅就達到了 3.1%，其中花旗集團跌幅最深，超過 4.7%，市值蒸發超過 54億美元。」
簡?弗雷澤話音剛落，柏文?休斯敦便按下了遙控器，會議室前方的投影幕布瞬間亮起，芝加哥商品交易所的實時交易數據赫然在目。 他手指著屏幕上不斷跳動的曲線，臉上難掩職業性的興奮「農產品市場率先出現崩盤跡象，美豆主力合約價格在過去一小時內暴跌了3%，按照現在的拋壓強度來看，今日跌幅大概率會突破 5%，這將創下 1987年黑色星期一股災以來的最大單日跌幅紀錄。」
「聖保羅的農產品出口商已全面暫停接單，巴西央行剛剛宣布將基準利率上調至 45%不久，高利率導致巴西雷亞爾流動性枯竭，出口商根本無法獲得美元信貸來支付美國大豆的採購款。」
他頓了頓，語氣中帶著一絲惋惜「可惜的是，現在正值北半球冬季，大豆主產區基本已經完成交割。如果這一事件發生在夏季，也就是糧商與美國中西部農場主集中簽訂供貨合同的窗口期，這波行情至少能下殺 10%，三個月內累計跌幅可能突破 30%。」
投影幕布上的數據不斷切換，柏文?休斯敦繼續補充「除大豆外，其他大宗商品價格同步承壓。玉米主力合約下跌 2.8%，美國雞肉期貨價格下跌 2.43%，小麥、棉花、糖價跌幅均超過 1.5%。」
「我們的農業研究團隊給出的保守估計是，未來一個月，全球農產品期貨平均跌幅將達到至少 15%。」
恩斯特將報紙輕輕放在桌上，對於這個數據有些意外。
不是跌幅小了，而是跌幅太大，所以他沉聲問道「支撐這一判斷的核心邏輯是什麼？」
「資金鍊斷裂與需求崩塌的雙重擠壓。」柏文?休斯敦立刻回應「根據我們對俄羅斯聯邦財政部近三年財政數據和進口數據的追蹤分析，它們是全球農產品第二大的進口國，是美國農產品第一大出口國。可現在他們連工資都開不起了，更遑論繼續採購海外農產品。」
他指向屏幕上的期貨持倉數據「當前期貨市場的表面平靜，本質上是華爾街大型投行在通過量化交易抬升短期價格，目的是穩住市場情緒，為其手中持有的大量農產品多頭頭寸尋找接盤俠。」
「儘管美國今年的農產品出口已完成 60%的交付，但仍有 40%的已簽訂單尚未兌現，涉及金額超過 320億美元。按照俄羅斯作為美國農產品第一大出口國的貿易結構，全美至少 20%的農產品將直接面臨訂單違約風險。」
現在美國農業出口的第一大出口國，還不是華夏，而是俄羅斯。
這也是俄債違約，為什麼會對美國的農產品造成這麼大衝擊的原因。 美國中西部農場主的生產經營高度依賴銀行信貸，育種、化肥、農機採購等環節的資金槓桿率普遍超過 60%。
一旦俄羅斯的訂單違約，這些農場主將面臨雙重壓力。
一方面，銀行的信貸合約不會因貿易違約而延期，到期無法償還貸款將直接導致農場被強制清算。
另一方面，為避免破產，他們必須在短期內尋找新的買家，這將導致市場出現突發性的供過於求，進一步壓低農產品價格，形成惡性循環。」
恩斯特的目光從農產品數據移開，轉向更受關注的領域「談談金屬和能源市場的情況。」
「工業金屬市場已進入全面熊市。」柏文?休斯敦切換到倫敦金屬交易所的實時行情「國際銅價已跌破至 1350美元/噸，較年初跌幅超過 25%」
「鋁價跌至 2100美元/噸，全年跌幅也達到了 22.3%，鎳、鈀、白銀等貴金屬跌幅均超過 15%。」
「除了黃金，所有金屬幾乎今年都在大跌。」
「最誇張的就是石油，從去年亞洲金融危機爆發到現在，跌幅超過45%。」
「俄債違約，對於金屬和能源就成為了壓垮駱駝的最後一根稻草。」
「布倫特原油期貨價格跌至 10.56美元/桶，ti原油期貨價格更是觸及 10.3美元/桶的歷史冰點。俄債違約可能引發俄羅斯能源出口合約的連鎖違約，疊加全球需求萎縮，原油價格重回個位數時代的概率超過 70%。」
說到這裡，柏文?休斯敦停下話語，目光投向恩斯特「俄債違約將對現在本就脆弱的全球經濟造成致命打擊，尤其是新興市場，可能面臨債務違約、貨幣貶值、資本外逃的三重危機。」 「全球需求將進一步萎縮，消費者信心崩塌，企業投資停滯，而需求端的萎縮與全球流動性收緊將形成共振。」
「還有金融行業，對沖基金為應對贖回壓力，必須平倉大宗商品多頭頭寸，這將加劇價格下跌，形成下跌—違約—平倉的死亡螺旋。」
「你還是堅持你的觀點嗎？」
恩斯特抬起頭，眼神堅定，毫不猶豫的說道「沒錯，全球性的經濟危機，不會到來。」
「美國的經濟強勢，美元走強，這是一個方面。」
「其次，東亞經濟體的復甦態勢將成為全球經濟的壓艙石。」
「日本央行最新發布的經濟展望季度報告顯示，日本 p環比增長 0.8%，結束了連續兩個季度的衰退，出口數據尤其是對東南亞的汽車與電子元件出口增長 12.3%，顯示出強勁的復甦動力。」
「韓國的情況同樣樂觀，半導體出口環比增長 9.7%，三星、sk海力士等企業的平均產能利用率已經回升到了 80%以上。」
「你們可以去看看華夏的經濟，增長的非常強勢，它的增長，是可以彌補全球消費萎縮的帶來的影響的。」
「還有就是西歐，受到的波及也不大。」
恩斯特把自己的判斷說了出來「我還是那句話，全球經濟會迅速企穩，美聯儲的降息是必然，甚至pec也可能會在未來的一兩月內大幅減產。」
看了一眼在場的所有人「你們別忘了，俄羅斯可是能源礦產大國。」 不少人瞬間反應了過來，眼睛一亮。
俄債違約導致的盧布貶值，將使得俄羅斯的能源與礦產企業面臨嚴重的成本壓力。
按照當前的盧布匯率，以本幣計價的能源出口收入將大幅縮水，繼續履行原有合同，企業將面臨巨額虧損。
因此俄羅斯能源礦產企業大概率將選擇暫停履行部分長期合同，或者要求重新談判定價條款，這將導致全球能源礦產的供給端出現收縮。
柏文?休斯敦立刻詢問道「你的意思是，供給收縮將對沖需求萎縮帶來的價格下跌壓力？」
「正是如此。」恩斯特點頭說道。
「以石油市場為例，俄羅斯是全球第二大石油出口國，日均出口量約 480萬桶。如果俄油企業因盧布貶值與資金鍊壓力削減 30%的出口量，全球石油供給將每日減少約 140萬桶，這將有效緩解當前的供需失衡。」
金屬市場的邏輯同樣如此，俄羅斯是全球最大的鎳出口國、第二大鋁出口國、第三大銅出口國，其金屬出口量占全球貿易量的比重分別為 22%、16%和8%。
如果俄羅斯的金屬出口因債務違約而出現收縮，全球金屬供給將出現明顯缺口。
簡?弗雷澤與柏文?休斯敦對視一眼，然後她開口說道「既然如此，我會和那些對沖基金接觸的。」
接觸什麼?
當然是他們手裡的多頭頭寸呀。 現在所有對沖基金都在拋售大宗商品的多頭頭寸，唯恐全球經濟危機降臨。
如果全球經濟能夠快速企穩，這正是抄底的最佳時機。